一文搞懂净值型、非净值型投资理财不同

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说实话,两相对比的资料网上不少,道哥不想把这个文章写成如容易见到的把各类定义一直罗列下来的杂烩,最后被人依旧看不知道,不了解核心不同,不了解怎么样选择。

因此道哥尝试从科普而非学术研究的角度,用有尽能简略、忽略细节、“偷换定义”、容易暴力的形式进行剖析,主要为了叫你有定义,可区别,能选择,假如有漏掉的、忽视的、不甚准确的定义,欢迎大伙自己去网上百度,多做自我批评。

关于商品不同先给大伙个结论,至于其他往后看:

净值型、非净值型理财项目核心不同两者最重要不同就是风险承担者不同,净值型代表的是符合将来监管需要的理财项目,非净值型主要代表的是保本、预期收益型的旧监管年代的理财项目,前者在监管、风险防控方面更有优势,超额收益和风险主如果分散落在个人身上,后者是代表“刚兑”的传统投资理财品,超额收益和风险主如果落在商业银行。

两者资产投向、收益二者本质上并巨大无差别,对大家来讲,两者大多数状况下风险级别都是中低风险,两者有差别在于资产风险偏好、收益计算方法、收益分配方法等方面,最重要差异就是最后本金风险承担者不同。

01.本文理财项目仅指商业银行商品

理财项目,可能是大伙学理财时最早接触的定义,百度说理财项目是——由商业银行和合法金融机构自行设计并发行的商品,将募集到的资金依据商品合同约定投入有关金融市场及购买有关金融商品,获得投资收益后,依据合同约定分配给投资人的一类理财项目。广义上理财项目包含了基金、证券、信托保险等各类企业的各类商品形式,但大家最常接触的“理财项目”是商业银行发行的理财项目,本文就以这个为限。

上面说了这么多理财项目的定义,其实简言之,理财项目就是——银行跟你签个合同,约定一个期限,在这段时间银行拿你的钱,去做一些投资,最后赚了钱你两个分分。不过,假如亏了钱呢?这说起来话就长了,咱们慢慢聊。

02.净值型和非净值型定义

第一了解一点,名字都是人起的,大家更多要关注其背后所代表的特质。

净值型理财项目:净值型从监管的目的来讲是为了替代非净值型理财项目,消除刚性兑付,大背景是为了加大金融范围监管、避免系统性风险。

非净值型理财项目:很长时间很长时间以前,银行的理财项目都是跟你保证收益率,譬如承诺存一年给你5%的投资理财收益,到期结束时,根据约定的收益你拿钱走人就OK了,你年年存年年分,银行一直保障你的收益,你也从不相信存进银行的投资理财会亏损你的本金……这种叫保本型的,目前慢慢不让这么叫了,叫预期收益型……

关于两类商品定义的辨析:净值型商品的定义,其实较新也较为准确,网上搜一下就了解了。非净值型的概念其实较为模糊和宽泛,通常来讲都是相对净值型的对立面的品种,这里面还有不同历史阶段的差异,譬如保本型的称呼基本已经是历史了,目前假如出现应该是不合规,现阶段与净值型对立的是预期收益型,这种目前市场上还存在,但从监管角度也是期望这种彻底退出舞台,只剩下所谓净值型。

而大家常常说的非净值型,主要对应的是保本型,目前这种明文承诺保障收益的理财项目已经都没了。目前叫做预期收益型,这种在理论上也是不保收益的,但实质操作起来银行大概率还是能给你保这个收益,所以预期收益型这里存在着一个模糊的地带,保你收益这件事按需要是不可能写进合同,但主动权在银行手中,银行出于多种考虑,你大概率还是可能获得这个收益,在某种极端状况下,预期收益型也是可以亏损的,我说了解了,不了解你听了解没。

这种不管商品赚钱吗,总要给你把收益补上的状况有个词叫——刚性兑付,简称“刚兑”。根据刚兑的努力程度——这种写进合同给你刚兑的理财项目叫做保本投资理财,不写进合同但假如亏了也大概率也给你刚兑的,叫预期收益型,不写进合同亏了赚了都归你个人承担的,叫净值型。假如你购买银行理财项目,有没想过这里面其实一直隐藏着一些问题:

1.你并不了解银行拿你钱去做什么了。根据监管需要,银行那时候也无需对你说他拿钱去做什么了,银行顶多对你说他会大概配置哪几类的商品,具体的不太了解

2.投资理财过程中,你并不了解银行拿钱去投资是赚了,还是亏了。乍一看跟你没关系,但这里面存在两种状况,一个是银行拿你的钱赚了10%,分了你5%,一种是银行亏了10%,银行掏腰包补上15%给你,保障你的收益。前者你无所谓,后者就存在了巨大的风险。

上面两个问题中,不披露配置的资产,是没问题的,合规没需要披露。比较要紧的是后一个,银行掏腰包补偿的问题。亏钱时银行是真的掏腰包补给你了吗?

当然不是的。

以前商业银行常规的操作是,各路买理财项目资金汇聚到银行会形成“资金池”,投资理财资金进进出出,有先有后,你这只理财项目亏损了,先从池子里拿其他人的钱补上给你做收益,后面只须还有钱进去,池子还在,银行就总能赚到钱,补上这个窟窿,就能大伙一直高兴下去了~你估计听过一个词——“庞氏骗局”,跟这个是否有点相似?只不过回报没骗局里面那样高而已。

银行能刚兑的自信打造在能持续赚到钱的假设之上,但在全球金融一体化的趋势下,你这几年你应该见证了不少历史,金融范围的大涨暴跌愈加容易见到。这就致使将来肯定能赚到钱的假设愈加靠不住了。假如有那样一天,发生了某种极端的状况,前面的要刚兑,后面的资金进不来,就或许会致使商业银行重大风险,也就是说有一天刚兑也会兑不出来,这样的情况下一旦出事就是大事,会给金融体系或者银行信用体系成崩溃性的重大影响。当然,金融体系的复杂程度,远不是我这么直白的逻辑可以概括的,更不是一个刚兑银行保本投资理财就能崩溃了,但从监管角度来讲,由于金融系统中商品连着商品,资金连着资金,假如刚兑在金融系统中广泛存在,这就是个巨大风险,是需要要解决的问题。

伴随金融范围监管的进步,为知道决这个系统性风险隐患,核心办法就是“风险大挪移”,通过这类年的监管规则调整,“保本”不提了,换了个词叫“预期收益型”,根据监管来讲,预期收益型对银行也是有风险的,需要从“预期收益型”慢慢转化到“净值型”。因此净值型的使命——把以前你买的理财项目会银行兜底的风险,转到目前你自负盈亏!

换句话,以前是理财项目暴雷,银行是首当其冲承担风险,目前通过“净值型”理财项目慢慢替代以前的非净值型,一旦暴雷,雷就分别劈在每一个人头上,整个金融系统的风险是否就小多啦?风险转移到每个一般投资者身上了。

当然,监管部门没我说的这么不中听,引用一段当年推进预期收益到净值型监管发言媒体稿,你细品品。

“从根本上打破刚性兑付,需要让投资者在明晰风险、尽享收益的基础上自担风险,而明晰风险的一个要紧基础就是商品的净值化管理。实践中,部分资管商品采取预期收益率模式,基础资产的风险不可以准时反映到商品的价值变化中,投资者不了解自己承担的风险大小;

而金融机构将投资收益超越预期收益率的部分转化为管理费或者直接纳入中间业务收入,而非给予投资者,自然也难以需要投资者自担风险。

为此,要推进预期收益型商品向净值型商品转型,真的达成“卖者尽责、买者自负”,回归资管业务的本源。”

03.净值型真的一无是处?

其实说到这,你也了解了,两者本质上没什么不一样,差别主要在于咱们一般投资者没了兜底,慢慢的大家除去净值型可能再无他选。那样净值型的真的就是只给大家带来风险,一点好处也没吗?当然更不是了。

1.大概获得肯定的超额收益:净值型可能为了较高的收益去配置一些高风险资产,大概赚到超额收益,非净值的可能更多偏向于低风险资产,获得超额收益可能性不大,且因为是承诺收益,有超额收益银行自己留下了,没你什么事。

2.理论上大概进行高抛低吸摊平本钱操作:因为净值型的披露更为透明,申赎相对更自由,大概进行高抛低吸,摊平本钱。但假如遇见大坑,抄底的风险依旧非常大,由于它可能继续跌。

3.收益亏损一清二楚,止损止盈更准时:净值型天天亏多少赚多少能看到,你实在受不了可以先跑掉。

04.要如何选?

那样要选好的理财项目到底要靠什么?道哥现在看,主要靠运势。由于以目前理财项目的披露信息,即使是更透明的净值型,比起各类基金如资产配置、基金经理、历史营业额等方面,理财项目的信息披露不够透明。放结论,现阶段来讲:

预期收益型与净值型的风险等级划分上不少都是相同的——即中低风险 换句话说,在保本理财项目绝迹的状况下,大多数就这两种理财项目登场了,他们的差别就是营业额评价、收益计算方法、申赎方法等 上面,其实选哪个可能都出不了太大问题,出了问题可能就是运势差。

假如硬要选择,预期收益型的风险或许会稍低一点。

先说下两者的营业额评价方法差异:非净值商品的营业额评价,非净值商品通常会有一个收益的预期,譬如年化5%。银行依赖加大资产配置的合理性,控制风险等多种方法来保这个5%的收益,风控的主观意愿上更强烈一些。而净值型的营业额评价,会预先设定一个营业额基准,譬如5%,再通过该投资理财的营业额和基准进行对比,假如做的不够好,实质是3%,那银行会干什么呢?答案是或许会做一些方案调整,但结局可能就是让投资者用脚说话,换句话说,爱买买,爱卖卖。

再看下银行理财项目风险分级:

风险等级风险描述收益种类商品亏损概率R1小心型、低风险保本国债、存款类、保本型投资理财、货币基金0R2稳健型、中低风险非保本大多数银行投资理财接近0R3平衡型、中等风险非保本部分银行投资理财、债券、混合基金较低R4进取型、中高风险非保本私募基金、信托商品、股票基金较高R5激进型、高风险非保本期货、期权高

R1类,亏损的概率基本为0,假如亏损除非国家发生重大问题,那时候你也别要钱了,没用了。

R2类,中低风险,是不少净值型理财项目的风险等级,其实也是预期收益型理财项目所在的等级,理论上亏损概率也是非常低,接近0。进支付宝随意拉几只理财项目出来,可以看到净值型、预期收益型的风险等级不少都是中低风险,也就是R2。

上面是净值型

上面是预期收益型

假如你厌恶风险,除去R1等级的商品,风险最低的就只有中低风险的R2了,所以说,中低风险的净值型理财项目风险已经非常低啦,假如如此还遇见了亏损的话,说明你真的是运势太不好。

不过硬要选,从封控角度上讲,预期收益型还是更稳妥一些,由于从预期收益和净值型两个理财项目群体对比来讲,依据商品设计和收益计算角度来讲,前者相对守旧,会对收益的预期进行过测算,波动性大的资产可能困难出目前其选择内,故出现特别大的问题,偏离收益的可能性相对较小,总体下来其亏损可能性或许更小。

而净值型收益可能更高,大概为了追求超额收益,设计商品风险偏好或许会更高中一年级些,那大家承担的风险也会更高中一年级些。风险收益一直互相随着的,假如你只有收益没风险,那可能是其他人助你承担了,而不是没风险~


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